日期：2026-07-18 08:13:52
专题：AI景气度仍向好 市场正进入结构性分化新阶段
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即便是在2025年业绩回暖的高基数背景下，今年上半年，券商业绩仍跑出远超市场预期的增速。截至7月15日记者发稿，已有17家券商披露2026年半年度业绩预告，全部预增。
具体来看，目前已披露半年度业绩预告的17家券商中，包括7家头部券商。其中，中信证券以233.43亿元的预计归母净利润领跑行业，同比增长69.59%。国泰海通紧随其后，预计实现归母净利润200.03亿元至205.11亿元，同比增长27%至30%。广发证券预计实现归母净利润110亿元至120亿元，同比增长70%至85%。华泰证券预计实现归母净利润113.24亿元至117.02亿元，同比增长50%至55%。招商证券预计实现归母净利润100亿元至110亿元，同比增长93%至112%。中金公司预计实现归母净利润77.08亿元至82.27亿元，同比增长78%至90%。中信建投预计实现归母净利润72.14亿元至81.16亿元，同比增长60%至80%。
东方证券研究所非银金融首席分析师张凯烽表示：“今年上半年，头部券商绝对利润规模预计显著提升，行业盈利水平继续修复。”
在中小券商中，2026年上半年，天风证券（维权）预计归母净利润同比增长429.03%至693.55%，中泰证券预计归母净利润同比增长146.31%，华安证券预计归母净利润同比增长100%至120%，财达证券预计归母净利润同比增长90%至116%，华西证券预计归母净利润同比增长65.96%至105.01%。
兴业证券非银金融行业首席分析师徐一洲认为，上半年券商整体业绩有望实现高增长，一方面受益于权益市场交投放量，推动手续费及利息净收入爆发式增长；另一方面年初以来权益市场上行，带动投资业务同比改善。头部券商业绩的高增长，主要是由于科创板跟投带来浮盈，叠加直投在科创行情下弹性突出。
伴随中期业绩集中兑现窗口开启，机构对于券商的调研热度也同步走高，市场对券商板块的投资逻辑正从传统交易行情主线，加速向科创投行、直投业务等新增长曲线切换，行业迎来基本面向好与价值重估的双重催化。
Wind数据显示，6月份以来，已有17家上市券商接受机构调研，科创投行及投资布局等进展成为机构关注的焦点。
在政策推动下，券商服务科技创新的能力正成为机构考察的重点。多家券商在调研交流中详细披露了科创投行储备、直投布局、全球化服务等内容，市场投资逻辑正加速聚焦科创保荐、跟投收益、产业投资等长期增量赛道。例如，国信证券等券商在近期接受调研时，被频繁问及另类投资子公司发展、投行业务发展思路、自营投资配置思路等相关问题。
在业绩兑现与预期升温的支撑下，行业分析师普遍认为，券商板块的估值重塑逻辑正持续强化。
广发证券非银首席分析师陈福表示：“当前，政策优化及市场景气推动投行及资本化业务开启回暖，但仍处于回暖初期。投行业务回暖除了一次性承销保荐费，还有更突出的资本化收益。从双创板块保荐跟投情况看，今年上半年，券商科创板跟投浮盈已达66亿元，远超2022年至2025年的总和。”
在万联证券分析师王如冰看来，融资端改革催化业务回暖，投行跟投将促进券商从传统中介向“价值发现者”“产业合伙人”转变，项目储备与资本实力构筑头部券商先发优势。同时，股债市场向好为券商提供了良好的展业环境，自营增配权益OCI、固收交易盘，另类投资子公司、私募投资基金子公司有望带来更高盈利弹性。
（文章来源：证券日报）
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