日期：2026-07-10 08:32:03
专题：短期调整不改长期向好，中国资本市场吸引力持续释放
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全球存储巨头正在经受资本更加审慎的打量。7月7日，三星电子预估第二季度营业利润同比增长18倍，但公司股价下跌近7%；SK海力士股价下跌约6%。同日，A股存储器指数大幅下跌，德明利、北京君正、江波龙等跌幅居前。当日晚间，美股存储股盘前下跌。
据机构最新展望，2026年下半年，服务器、手机、电脑（PC）等主要存储价格将进一步上涨，但环比涨幅或将收窄。
巨头股价与业绩背离
三星电子发布最新业绩显示，2026年第二季度公司合并营收约171万亿韩元，合并营业利润约89.4万亿韩元，超过了此前分析师平均预期的84.2万亿韩元，较上年同期增长约18.1倍；较今年一季度增长约56%。
本月底三星电子将发布完整财报，届时披露净利润以及各业务部门的具体表现。据业内推测，公司大部分营业利润来自芯片业务部门。
对于三星电子超预期业绩表现，市场并未“买账”。7日，三星电子一度跌超10%，收盘跌幅收窄至6.92%；SK海力士也受“牵连”，公司股价下跌约6%。
值得注意的是，当前市场对不少科技巨头开启股价背离模式，“超预期”业绩预期反而拔高了市场最终的预期阈值。
6月美光科技发布2026财年第三财季财报，公司股价一度大幅拉高近16%，但此后持续回调，累计跌幅约6%；英伟达更是在近年财报日里多次上演业绩超预期、股价反而下跌的情形。
对于科技巨头业绩与股价背离现象，业内人士对记者表示，在预期已经完美演绎的状态下，高位资金借利好离场很正常。
内存龙头募资“吸金”
存储行业高景气度仍持续吸引全球资金参与巨头募资。内存龙头SK海力士正在发行美国存托凭证（ADR），吸引顶级AI基金抢筹。
据悉，Baillie Gifford Overseas Limited（代表其客户及关联基金）、Coatue Management，L.L.C．以及Situational Awareness Partners LP有意认购SK海力士至多70亿美元的美国存托股份。
据瑞银测算，SK海力士上市后，约9600亿美元的流通市值有望纳入MVIS美国半导体25指数。随着ADR流通盘的逐步扩大，SK海力士有机会被纳入纳斯达克100指数。
存储产品涨幅或将收窄
尽管市场预期存储高景气度将持续到2027年后，但存储价格涨幅的预期正面临调整。
CFM闪存市场近日发布存储市场展望报告显示，2026第三季度，服务器、手机、电脑（PC）等主要存储价格将进一步上涨，但环比涨幅均有望收窄。
CFM闪存市场向记者介绍，为对冲存储涨价带来的成本压力，3月份PC厂商虽已上调终端产品售价，但部分PC厂商存储BOM（物料清单）成本占比已飙升至35%，调价幅度不足以抵消成本增量，下半年PC整机价格仍有提涨空间，预计个人PC需求将持续疲弱，商用PC需求韧性则相对更强。
作为消费电子风向标，6月苹果公司宣布上调Mac、iPad及家居设备价格，以转嫁内存芯片及存储器空前短缺所带来的成本压力。
集邦咨询预估，2026年全球笔记本出货将减少13.6%。由于AI服务器持续挤占存储器及先进制程资源，供应吃紧与成本上升的压力短期内难以缓解；另外，终端市场对价格上涨的接受度逐步受到考验。在供应受限与需求放缓的情况下，如何平衡成本转嫁与终端需求，将成为品牌厂商未来营运的最大挑战。
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